花房集团赴港IPO：直播与社交双引擎驱动，构筑元宇宙生态迈入“以用户为核心”向阳路

“大家好，我是上古玄儿，很开心能够在花椒跟大家见面。”这个大眼睛、娃娃脸、留着红长发的18岁小女孩一出现在花椒直播间，就受到了众多用户的喜爱。

上古玄儿是花房集团旗下花椒直播在今年6月推出的首个虚拟形象，诞生短短一个月内，就凭借着超高人气，入选速途元宇宙研究院发布的虚拟人“元力榜”，被业内专家一致认为是虚拟人行业最具潜力的IP之一。

11月30日，这家直播行业的“元老”花房集团正式启动招股，本次招股拟全球发售4600万股股份，将于12月5日截止，预期12月12日挂牌上市。目前，公司以稳步向上的娱乐直播业务为基础，以高速发展的社交业务为第二增长曲线，双引擎驱动下，近三年累计营收超百亿元，且收入增长强劲，同时保持了不错的盈利能力。

可以看到，虽为元老，花房集团广受Z世代用户的欢迎，业务布局和产品迭代始终紧跟年轻人的脚步。同时，在虚拟形象等元宇宙元素的加持下，花房集团意图重新定义用户间的交互方式，搭建连接真实与虚拟的社交桥梁，为用户提供更为极致多元的沉浸式体验，并反哺平台构筑新的成长空间。

直播+社交吸引Z世代，牢筑发展基本盘

早在2011年，周鸿祎就曾公开表示要做社交，“如果网页游戏开放平台上有了足够多的用户，那么奇虎360会考虑建设社交网络。”

2015年6月，周鸿祎的计划终于成行，360内部孵化出了花椒直播，最初平台以新闻视频为主，后来则更侧重于生活娱乐相关，衍生为集美女帅哥、网红明星、生活趣闻等于一体的直播社交平台。

一年后的2016年，花椒直播日活用户已突破500万，月活用户超1000万，环比增长191%，超过同类产品映客直播，位居泛娱乐直播平台的首位。

为稳固花椒直播在互联网领域的优势和运营经验，扩展业务基本盘。2019年，其与中国最早的音视频社交和直播社区之一“六间房”合并，花房集团由此诞生。重组后，花椒直播与六间房继续保持独立品牌及运营，前者布局移动端，而后者则在PC端继续发力，双方在资本、技术、流量和主播运营等方面协同发展。此外，花房集团在花椒直播、六间房这两大娱乐直播业务的基础上，发力布局了社交业务，在国内开拓了以音频社交产品奶糖等创新产品，并在2020年收购了HOLLA集团，扩张海外社交版图，开启全球化布局。

目前，花房集团基于“直播+社交”构筑了成熟的商业生态。近三年累计营收超百亿元。2019-2021年分别实现营收28.31亿元、36.84亿元、46.00亿元；2020年、2021年分别同比增长30.13%和24.86%。2022年前5月，花房集团营收达20.87亿元，同比增长15.82%。

营收持续增长的同时，公司的盈利能力同样保持在高位。经调整净利润从2019年的2.11亿元增长至2021年实现盈利4.09亿元。2022年前五个月，经调整净利润1.94亿元。报告期内，公司毛利率分别为24.9%、27.5%、26.6%。

在抓牢基本盘的同时，公司还积极开拓着逐渐发展壮大的新兴用户群体。从招股书来看，花椒的平均月活跃用户和付费用户中分別约61.3%和59.3%为Z世代用户，普遍聚焦在一、二线城市，这是消费结构的中坚力量，具有良好的消费能力和消费粘性。

作为互联网的原住民，Z世代群体经历了互联网的快速发展时期，更加习惯消费数字化产品与服务，他们追求的是体验感与个性化的产品、以及精准的服务，而花房集团的元宇宙探索恰好迎合了其主要的Z世代用户群体。

发力元宇宙，提供下一代社交娱乐体验

随着元宇宙的发展，社交娱乐领域出现了全新的变化。速途元宇宙硏究院发布的《2022元宇宙产业发展趋势报告》中提出，目前元宇宙在短期内，发展最为蓬勃的产业应该是更加贴近娱乐化、社交化的场景，内容生产公司将成为这一时期的变现主力。

花房集团所布局的直播+社交领域，恰好被外界认为是元宇宙最理想的落地场景之一，其用户结构也奠定了元宇宙发展的基础。在配套技术赋能和相关行业规范的推动下，花房集团未来发展空间十分巨大。彭博行业研究预计,元宇宙的市场规模将在2024年达到8000亿美元。普华永道也曾预计元宇宙相关经济有望在2030年增至15000亿美元。

可以看出，集团正稳步推进元宇宙建设，以加强平台在直播、社交领域的基本面优势。花房集团 CIO陶沙曾表示，花房集团正尝试布局元宇宙，将割裂、碎片化的产品和服务拉通，构建一个丰富多元的社交娱乐生态，为用户提供下一代社交娱乐体验。

花房集团对元宇宙的探索，从数字藏品开始。2021年，花椒数字艺术展示平台“花椒粒”上线并首发数字艺术藏品。2022年初，花椒携手腾讯云「至信链」上链多款数字艺术礼物。

今年以来，花房集团继续发力虚拟人和虚拟场景。2022年2月，花椒直播为主播打造出了“舞台版”虚拟直播间；2022年3月，花房集团推出战略品牌项目花房lab，旨在重点孵化包括元宇宙、虚拟形象、虚拟空间创作、VR/AR应用、新交友方式等新赛道的创新项目；2022年6月，花椒首个虚拟主播“上古玄儿”正式推出。

“所有从业者努力的方向都是为社交与娱乐的下一个形态做准备，而努力的终极结果或许就是无需再用上网来形容用户使用网络的状态，而是身处其中、沉浸其中。”陶沙表示。

不难发现，花房集团布局元宇宙的逻辑，正是满足用户更加沉浸、开放、多元的社交娱乐需求，赋能直播+社交的核心业务，加强平台的基本面优势。

社交娱乐与科技同频共振

用户体验的升级自然离不开前沿技术的加持，今年6月，花房集团推出的首个虚拟主播上古玄儿，就是技术升级的最终呈现。

在元宇宙的体系构建中，必然离不开AR/VR技术的支撑。在技术方面，花房集团借助StepVR人物动作捕捉技术，让ue实时显示虚拟人物动作，实现虚拟人物+虚拟场景直播，突破用户与直播场景的二元边界，从以往的声像刺激，转入多维度、沉浸式、全身心交互体验。

在花房集团VP、技术委员会主席唐赓看来，无论是AR以虚强实，还是VR虚拟现实，都主要依赖视觉给予用户实时交互反馈。AR/VR技术不仅仅是大众所熟知的可穿戴设备（VR头显、AR眼镜），更多是作为底层交互技术的形式存在。

以花房集团旗下的直播产品为例，花椒直播在移动直播早期(2015/2016年左右)就率先运用美颜、萌颜贴纸等功能，这都是AR技术在移动端应用的代表。

同时，VR技术也在虚拟形象IP直播中大量使用，利用现实物理世界中采集到的数据（画面、动作、角度、力度等），通过计算机图形算法产生视频画面，结合各种输出设备，将其转化为可以看到的虚拟影像，再结合实时互动相关技术，最终为用户呈现出虚拟形象直播/连麦等终端用户体验。

各方的努力，让上古玄儿以完美的状态出现，并受到万千用户的喜爱，上古玄儿也被业内专家一致认为是虚拟人行业最具潜力的IP。

公司意图通过推出虚拟形象等方式重新定义用户间的交互方式，布局元宇宙，并反哺平台形成新的增长点。元宇宙提供了一个虚拟、3D却又无比真实的网络空间，未来用户将化身成虚拟人的形象参与，这将重新定义用户的交互对象与交互方式。在未来，用户与平台、主播间的联结也将在元宇宙世界中变得更为紧密。

不过，元宇宙技术的发展也对平台的内容安全提出了极大考验。

唐赓认为，元宇宙作为数字化的高级阶段，将重新定义网络安全。如何对虚拟空间的内容进行AI审核、如何保证内容安全合规等问题日渐凸显。集团将利用自身优势与用户圈层进行深度链接，加深扩大社会各界对网络安全的重视。

构建互联互通娱乐生态，不断找寻新增量

作为直播行业“元老”，花房集团在稳固基本娱乐直播生态的同时，也在积极找寻更多的增量市场空间。同时，集团也始终致力于构建一个互联互通的社交娱乐生态，以满足用户更加沉浸、开放、多元的社交需求，让他们能在这个生态中自如切换、随心翱翔。

对于前景广阔的“耳朵经济”市场，集团推出语音的社交产品“奶糖”，在2020年、2021年以及2022年前五个月产生的收入分别为0.16亿元、2.17亿元以及1.14亿元，分别占同期花椒产生收入的0.6%、6.3%以及7.6%，增长迅速。

在出海业务上，则推出针对不同市场的多款产品。目前，海外业务团队已在北美、欧洲、远东、中东及北非地区运营 HOLLA集团旗下的多款国际产品，包括HOLLA、Monkey、Omega和Camsea等。

其中，HOLLA 是一款主要面向北美和欧洲市场的具有即时音视频聊天配对功能的移动应用程序，可让用户通过短视频或音频推荐与同喜好的用户聊天。

Camsea 和Monkey则均为主要面向北美和欧洲市场的社交网络产品；另有Omega 等其他面向东南亚和中东及北非地区市场的视频社交网络产品。

目前来看，蓬勃的海外市场也为集团提供新的增长点。截至2022年5月31日，花房集团的海外社交网络产品有注册用户约为1.13亿名。今年前五个月，花房集团来自海外产品的收入同比增加86.5%。

在未来的探索中，花房集团将坚持拥抱内生和外延的创新机会，通过元宇宙的故事中找寻更多的业务增长点，迈入一个以用户为核心的向阳之路。